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准备过年了，我们换个脑子，这个长假上雪来给大家好好讲讲我自己的一些干货方法，年后我们接着分析经典书籍。

我们如果看一些财富管理基金，发现他们无论债市好不好，都把债券当作长期配置资产，这是为什么呢？为什么不在债市不好的时候就把债券全部卖出去配置股票呢？

今天我们就来探讨下这个问题。

市场利率上行，意味着债券价格会下降，对于我们投资债券是一个利空。

没看懂的小伙伴上雪把难度降低成幼儿园水平给你们再说一遍：

八九十年代，我们上街去买债券，人家给我们一张纸，这张纸上的票面利率是不变的，写着多少就是多少，我们把这张纸买来以后，可以在市场上出售，这个时候的出售价格，就由市场供需决定了。

如果市场上很多人都想要我们手里这张纸，那价格自然就往上升，反之则往下降。

我们组合里配置的债券基金，其实就是靠债券价格上升而获得收益的，而不是靠那个票面利率。

银行同业拆借利率和LPR利率等都算市场利率，这些利率上升对于债券市场就不是好事，因为资金都去追求市场的高利率了，相对而言债券的收益就没那么吸引人，大家就会抛售债券去搞其他投资，债券价格就会下降，我们持有的债券基金收益率就会降低。

我们拿2022年，也就是今年举例，从2021年年末开始，央行就不停在宽松货币，所以2022年上半年注定是一个宽信用周期，市场利率是下行的，这对于债券是个利好，所以我们2022年上半年拿着债券出不了打错，但下半年又可能货币政策要收紧，当然这取决于上半年的经济表现，我们姑且认为下半年是紧信用周期，那么债券价格就会下跌，全年来看持有债券是中性，不好也不坏。

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